一、国内行情回顾

据数据显示，截至本周五（8月28日）收盘，SC主力合约收盘价报596.5元/桶，较上周五（8月14日）上涨3.6元/桶（0.61%），持仓录得43480手，成交量达153166手。

二、回顾

方面，当地时间8月27日收盘，纽约商品交易所轻质收于83.53美元/桶，涨幅为1.58%；伦敦价格收于89.70美元/桶，涨幅为2.12%。

三、基本面数据情况

数据报告：截至8月21日当周，美国 420万桶，预期186万桶，前值-32.8万桶；API库欣原油库存 100万桶，前值-143.8万桶；API精炼油库存 -50万桶，预期-167.4万桶，前值-279.7万桶； -320万桶，预期-100万桶，前值107.6万桶。

EIA原油数据报告：截至8月21日当周，美国9.5万桶，预期59.7万桶，前值440.5万桶；EIA俄克拉荷马州库欣原油库存117.6万桶，前值-131.4万桶；EIA精炼油库存-222.8万桶，预期-157万桶，前值-153万桶；-253.6万桶，预期-67万桶，前值68.8万桶；EIA战略储备库存-370万桶，前值-526.8万桶。

四、原油行情展望

上海中期期货：密切关注霍尔木兹海峡通行情况

供应方面，随着霍尔木兹海峡恢复通航的外交协商取得进展，市场预期此前受制于通航受阻的波斯湾原油出口将有序回归。伴随前期受阻供应陆续释放，此前因供给中断而积累的库存缺口有望转为补库过程，推动油价中所含的供给风险溢价进一步收敛。

需求方面，当前市场缺乏能够有效对冲供应恢复的需求增量。高油价已对消费形成一定抑制，叠加经济增长放缓，成品油需求改善空间受限。若供应恢复节奏领先于需求回升，则库存重建压力将进一步施压远期油价。

地缘方面，近期伊朗与阿曼推动建立临时安全航道、恢复海峡航运，意味着市场对供应中断持续化的尾部风险有所下降；但目前实际通行量仍远低于正常水平，且伊朗与美国在制裁、航道控制权及核问题上的分歧尚未解决，因此地缘风险溢价并未消失。

综合来看，当前波斯湾原油出口的恢复规模扭转了边际供需平衡预期；但鉴于此前霍尔木兹海峡通航受阻已导致全球库存出现显著消耗，即便供应逐步回归，短期内市场更可能呈现供需缺口的收窄，而非迅速转向大规模过剩。建议密切关注霍尔木兹海峡通行恢复进程。

国投期货：油价高波动特征未改