一、行情回顾

本周五（5月22日）收盘，上期所主力合约报4103元/吨，较上周五（5月15日）下跌44元/吨（-0.01%），周度持仓录得224807手，成交量达1327611万手。

本周基本面数据情况

供应方面，本周（20260515-0521），主营炼厂常减压产能利用率66.9%，环比下跌0.01%，同比下跌6.36%。

本周（20260515-0521），中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为51.91%，环比上周下跌1.24个百分点。

消费方面，本周（20260515-0521），低硫渣油/料商品量环比减少。全国低硫渣油/沥青料炼厂样本成交量4.60万吨，环比-3.80万吨，-45.24%。

库存方面，本周（20260515-0521）山东油浆市场库存率18.4%，较上周期上涨0.1%。山东地区渣油库存率6.4%，较上周期库存率上涨0.9%。山东地区蜡油库存率0.8%，较上周期暂稳僵持。

三、燃料油行情展望

南华期货：虽合规货源紧张，但市场结构走弱导致升水回调，调和组分短缺仍是核心矛盾。高硫燃料油短期受供应充裕、需求疲软拖累，炼油利润转负，但俄罗斯炼厂袭击事件或限制后续跌幅，需关注供应端收缩风险。美国库存去化与需求走弱形成反差，全球高硫燃料油供需格局复杂。后续重点跟踪低硫调和组分补充进度、俄罗斯炼厂恢复情况及南亚发电需求旺季兑现程度。