12月26日，大商所期货主力合约价格大幅下跌，目前下跌2.53%，报1098.5元/吨，盘中最高触及1124.5元/吨，最低下探1073.0元/吨。

【行业要闻】

12月26日蒙古国进口：现甘其毛都口岸：蒙5#原煤985，蒙5#精煤1170，蒙4#原煤900，蒙3#精煤1045，1/3焦原煤710。均为对应提货地结算含税现金价。

据俄罗斯联邦统计局最新数据显示，2025年11月，俄罗斯煤炭生产总量3800万吨，环比增长1.88%，同比下降1.55%。其中，产量880万吨，环比增长11.39%，同比下降5.38%；产量170万吨，环比增长13.33%，同比下降10.53%；褐煤产量930万吨，环比增长2.2%，同比下降5.1%；其他烟煤产量1820万吨，环比下降2.67%，同比增长3.41%。2025年1-11月，俄罗斯煤炭累计生产总量3.89亿吨，同比增长0.78%。

12月26日进口市场表现稳中偏弱，当前Q5500俄煤巴拿马船基于北港到岸舱底价多在675元/吨，Q5500澳煤巴拿马船基于华南区域港口到岸舱底价约为677元/吨。Q3800印尼煤巴拿马船基于华南区域港口到岸舱底价约为419元/吨。

【机构观点】

新湖期货：宏观方面，”十五五“规划《纲要草案》中提到谋划一批能够带动全局的重大工程，重大项目，重大载体叠加近期降准传闻，市场宏观情绪偏暖，但周初反弹后市场在逐步消化。基本面方面，供给端年底安监加强，国内部分煤矿完成生产任务停产检修，周内国产矿环比下降，蒙煤持续高位冲量，后市来看，1月初矿山重新复产，整体供给仍偏宽松，上游矿山累库后稳价出货为主，下游适量低价补库；需求端本周铁水 226.58 万吨，环比+0.03万吨，对刚需有支撑，下游冬储补库陆续启动，但补库力度偏弱，钢厂下月同样有复产预期，1月预计矿山与钢厂同步复产，供需双增，但上游累库压力下，现货偏弱，操作建议，区间操作为主。