11月25日，大商所期货主力合约价格震荡走高，目前是上涨0.64%，报1104.0元/吨，盘中最高触及1111.0元/吨，最低下探1091.5元/吨。

【行业要闻】

11月25日蒙古国进口：现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1010，蒙5#精煤1315，蒙4#原煤970，蒙3#精煤1125，1/3焦原煤780。均为对应提货地结算含税现金价。

据加拿大太平洋堪萨斯城铁路有限公司（CPKC）最新数据显示，2025年第47周（11月15日-11月21日）煤炭周度装运量8988车，环比增长2.6%，同比增长1.36%。截止11月21日，该公司煤炭运输总量累计442764车，同比增长8.1%。

11月25日俄罗斯市场偏稳运行，无烟喷吹煤Q7500，A11，V15，S0.5，HGI80，MT8报CFR130美元/吨，无烟喷吹煤Q7500，A10，V12，S0.4，HGI55，MT9报CFR129.3美元/吨，成交一般。

11月25日进口与内贸煤价差：进口印尼煤Q3800到岸价约为483元/吨，而同热值内贸煤自北港运至华南到岸价约588元/吨；澳煤Q5500到岸价约为841元/吨。

【机构观点】

大越期货：冬季环保限产以及煤矿安全检查等因素，焦煤供应难以大幅放量。近期市场情绪转弱，部分补库至合理区间的焦钢企业对原料煤采购节奏有所放缓，市场观望居多。焦钢企业当前按需补库为主，但在利润未修复下，恐高情绪仍存，采购依旧谨慎。加之下游铁水产量、高炉开工环比均有所回落，钢厂盈利率持续收窄，市场预期略悲观，焦煤阶段性需求或有所减少，预计短期焦煤价格或暂稳运行。