11月11日，大商所期货主力合约价格大幅下跌，目前是下跌2.10%，报1234.5元/吨，盘中最高触及1271.5元/吨，最低下探1230.0元/吨。

【行业要闻】

11月11日蒙古国进口：现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1145，蒙5#精煤1434，蒙4#原煤1130，蒙3#精煤1247，1/3焦原煤810。均为对应提货地结算含税现金价。

11月11日蒙古国ETT公司进行线上竞拍，1/3焦原煤A22，V37，S1.1，G70，Mt4起拍价72.1美元/吨，较上期6日上涨0.6美元/吨，挂牌数量12.8万吨全部成交，成交价格82.1美元/吨，较上期下跌4.9美元/吨，以上价格均不含税。供货地点为甘其毛都口岸海关监管区，供货时间为付款后170天内，最后供应日期为2026年4月30日。

据澳大利亚北昆士兰散货港口公司最新公布数据显示，2025年10月北昆士兰三港（ 艾伯特角港、海波因特港、达尔林普尔湾港 ）出口煤炭1052.18万吨，环比下降7.24%，同比下降4.98%。2025年1-10月北昆士兰三港出口煤炭累计10478.06万吨，同比下降6.46%。

11月11日蒙古国ETT公司进行线上竞拍，动力煤A25，S1.0，V34，MT5，Q5500，G≤5起拍价49.9美元/吨，较上期10月31日上涨1美元/吨，挂牌数量3.2万吨全部流拍，以上价格均不含税。供货地点为中国满都拉口岸监管区，供货时间为付款后50天内，最后供应日期为2025年12月31日。

【机构观点】

南华期货：近期下游焦钢厂集中补库，叠加部分产区矿山开工下滑，焦煤库存结构改善，矿山积极挺价。下游钢厂亏损加深，计划检修的钢厂数量增多，铁水产量连续下滑，煤焦需求季节性走弱。焦钢厂普遍反馈近期现货估值过高，接货意愿偏差，煤焦补库需求阶段性见顶，短期价格或面临调整。中长期来看，查超产及安全生产政策限制焦煤供应弹性，叠加即将开启的冬储库存转移，焦煤现货向下调整的空间或较为有限。后续关注焦煤产区查超产及安监强度，若四季度焦煤供应持续收紧，叠加冬储需求释放，黑色整体估值重心有望上移，煤焦适合作为黑色多配品种。