一、行情回顾

周五（9月5日）收盘，上期所主力合约报2759元/吨，较此前一周收盘价下跌85元/吨（-2.99%），周度持仓录得199480手，成交量达178.46万手。

二、本周燃料油基本面数据情况

供应方面，本周（20250829-0904），主营炼厂常减压产能利用率81.59%，环比上涨0.19%，同比上涨4.1%，本周主营负荷微涨，无开停工炼厂，保持较高负荷运行。2025年第36周（20250829-0904），中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为60.02%，环比上周上涨1.30个百分点。

消费方面，本周(20250829-0904)，全国低硫渣油/沥青料炼厂样本成交量6.75万吨，环比-1.61万吨，-19.26%。船燃方向接货2.10万吨，环比+0.05万吨，+2.44%。

库存方面，本周期（20250829-0904）山东油浆市场库存率17.2%，较上周期涨0.8个百分点。山东地区渣油库存率3.2%，较上周期涨0.6%，山东地区蜡油库存率3.0%，较上周期跌0.6%。

三、燃料油行情展望

瑞达期货：地缘政治风险与降息预期对油价形成支撑，欧佩克预计进一步增产令油价承压及需求减弱预期利空油价，市场关注欧佩克+会议，短期原油走势偏弱，对油化工产品成本支撑减弱。国内方面，部分主营炼厂陆续结束检修，常减压装置开工负荷有所回升。虽然燃料油商品量环比出现明显下降，但绝对水平仍处于年内高位。需求侧来看，低硫渣油/沥青料市场成交延续缩量态势，不过船燃方向刚需支撑稳定，炼厂销售压力有限，推动原料价格小幅上涨。整体上，航运市场初现复苏，但因新加坡燃油库存攀升至高位，国内供应过剩压力未解，加之偏弱，燃料油整体疲软。预计短期震荡偏弱运行。