一、国内原油行情回顾

本周（7月28日-8月1日）震荡偏强。据数据显示，截至本周五（8月1日）收盘，SC主力合约收盘价报527.9元/桶，较此前一周收盘价上涨15元/桶（2.92%），周度持仓录得32526手，成交量达60.75万手。

二、国际原油行情回顾

方面，纽约商品交易所9月交货的期货价格下跌74美分，收于每桶69.26美元，跌幅为1.06%；9月交货的伦敦价格下跌71美分，收于每桶72.53美元，跌幅为0.97%。

三、基本面数据情况

数据报告：截至7月25日当周  153.9万桶，预期-250万桶，前值-57.7万桶；API汽油库存  -173.9万桶，预期-114.7万桶，前值-122.8万桶；API库欣原油库存  46.5万桶，前值31.4万桶。

EIA原油数据报告：截至7月25日当周EIA原油库存 769.8万桶，预期-128.8万桶，前值-316.9万桶；EIA战略储备库存 23.8万桶，前值-20万桶；EIA汽油库存  -272.4万桶，预期-62万桶，前值-173.8万桶；EIA精炼油库存  363.5万桶，预期29.5万桶，前值293.1万桶；EIA原油进口 131.7万桶，前值-74万桶。

四、原油行情展望

广发期货：隔夜油价下跌，主要交易逻辑是OPEC可能大幅度增产，以及美国关税政策及地缘政治威胁的不确定性，市场对其实际执行持怀疑态度。美国针对俄罗斯能源买家包括印度、中国等国家的关税威胁、以及伊朗制裁等言论，虽引发油价短期波动放大，但基于“TACO trade”的历史经验，市场认为这些威胁不会转化为实际俄罗斯原油海运中断，因此退缩观望，减少多头头寸，导致盘面波动率下降。目前市场仍在等待实际OPEC产量调整，叠加夏季市场清淡，观望氛围浓厚。整体来看，只有当关税或地缘冲突实际影响供应边际量，才会推动油价进一步突破原先的震荡区间。