一、行情回顾

周五（7月4日）收盘，上期所主力合约报2966元/吨，较此前一周收盘价下跌36元/吨（-1.20%），周度持仓录得218723手，成交量达244.38万手。

二、本周燃料油基本面数据情况

供应方面，本周（20250627-0703），主营炼厂常减压产能利用率81.07%，环比上涨0.33%，同比上涨5.61%，7月中石化整体调高加工负荷。

2025年第27周（20250627-0703），中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为57.25%，环比上周上涨0.01个百分点。

消费方面，中国低硫渣油/沥青料炼厂样本成交量7.25万吨，环比+4.10万吨，+130.16%。船燃方向接货1.40万吨，环比持稳。

本周期（20250627-0703）山东油浆市场库存率23.5%，较上周期涨0.7个百分点。山东地区渣油库存率2.8%，较上周期跌0.22%，山东地区蜡油库存率3.9%，较上周期跌0.1%。

三、燃料油行情展望

光大期货：高硫基本面驱动略强于低硫。伊朗与俄罗斯供应暂维持低位，叠加高硫发电及炼化需求回升，预计未来几个月高硫价格或有望迎来短暂反弹，但在中期供需压力下建议考虑逢高做空高硫裂解价差；而国内低硫供应维持充足，低硫燃料油内外价差预计延续低位。短期仍需要注意成本端油价大幅波动带来的风险。