（1）宏观整体比较利好，经济复苏得到考证；（2）OPEC+延长减产维持供应端稳定，至少在下次会议前，供应端都会为提供支撑，但减产的阻力也在增加；（3）美国极端天气影响正在逐渐消除，供需仍呈现同步恢复的趋向；（4）短期市场预期乐观，油价大概率维持强势，而将来产量增加预期一旦兑现，油价下行压力将会增大。

上周以来一路走强，打破至两年来的新高点，布油一度站上70美圆大关，本周油价有所回调，但整体重心照旧稳定在去年以来的高位。目前市场情绪乐观，多头力量更强，多重利好支撑了短期油价强势，但我们以为随着短期要素消弭，上涨行情持续时间将取决于产量恢复的时间，三月底可能是油价又一拐点。

1、宏观要素依旧利好

短期内宏观要素整体坚持利好，在过去一周也持续为油价上涨提供有利环境。随着疫苗接种持续推进，海外接种速度更快，能够看到欧美新增速度已经明显降落，疫情控制效果比较显著，经济活动和出行限制将进一步放松。

非农数据超预期亮眼，以及经合组织上调美国GDP增速，显现美国经济在疫情后如预期般快速复苏，进而考证需求复苏的事实。

同时拜登提出的1.9万亿大范围刺激方案正在逐渐经过表决，行将落地，其对经济恢复将起到推进作用，美联储的宽松政策继续维持，宏观水位相较疫情前有大幅抬升。因而基本面虽然还没有完整恢复，油价却能直接冲高至2019年底沙特遇袭后的程度。

2、供应端暂时持稳

额外的超预期利好在于OPEC+对产量的控制，上周部长级会议声明中超预期地宣布延长减产，同时沙特大范围自愿减产延长，只要俄罗斯和哈萨克斯坦小幅增加产量，与市场预期的大幅增产150万桶/日相反，OPEC+再次给油市带来了惊喜。