简要综述：brent在增产不及预期背景下一度最高冲至71美元以上，刺激前期能化板块上涨情绪。本文旨在分析各化工品自身的供需情况，作各化工品种后市的供需展望。

(1)各化工品与的相关性。PP拉丝、PX/PTA与原油相关性最高，LL、EG、MA与原油相关性一般，PVC与原油相关性最低。

(2)PE/PP/PVC三个品种均是得益于海外溢价高企而导致的净进口下滑预期，继续奠定中期去库预期，但短期原料涨幅过大而吞噬下游利润而导致的下游负反馈，等待短期回调给下游让利补库，因此三个品种05合约等待回调做多机会。

(3)PTA跟随原油成本型推涨，但涨幅慢于原油。PTA检修集中背景下，3月检修预期，首度进入去库周期，PTA加工费见底反弹。PX则2月去库周期暂过，3月重新累库，PX加工费超涨回调。在原油看涨背景下，PTA05合约总体表现预估慢于原油上涨，若PX加工费回调后再参与做多则更佳。

(4)EG库存底部，长期从去库周期进入累库周期的时间节点在于卫星石化160万吨大型装置的投产节点，其未正式投产且磨合提负至100%的3-4月，港口库存仍有低位走低可能，其产量正式释放后，EG重新进入累库周期。因此05合约仍偏强，但受装置投产消息摆动大，激进者可待回调低位参与做多，保守者选择观望；09合约则受压于新增产能。