昨夜，内外盘小幅反弹。昨夜的JMCC会议后OPEC+并未就调整给出明白的表态，这在暴露成员国分歧的同时也让市场关于能否真的会增产到160万桶/日产生了质疑，带动了油价的走强。

在美国大范围经济刺激政策之下，市场对货币面和经济修复前景表示了乐观，但过高的价格依然引发了市场多头的获利理解和对下周OPEC+会议供给增加的担忧。从当前市场状况来看，根本面供需格局仍在逐步修复中，以库存为维度进行观察能够发现除美国地域的全球库存正在震荡降落，而美国地域由于此前遭到极寒天气对消费的影响呈现了十分猛烈的去库，综合来看市场供需修复的速度依然稳健。

从需求层面来看市场需求依然温和上升但呈现分化，其中化工品方面的需求十分旺盛远超成品油方面的需求，这对的需求产生了一定支撑，但属性在需求上升的过程中并未彻底释放仅坚持温和复苏的状态；从供给方面来看，随着市场价格的不断走高，上游供给有可能加速回归，我们依旧认为本周OPEC+有一定可能达成协议增加130-150万桶/日以上的供给(沙特额外减产完毕、OPEC国度减产量减少30-50万桶/日)，建议继续关注OPEC+的相关表态，不扫除成员国短期再次达成分歧大量增产，这将对原油目前从供给层面得到的利好产生较大冲击；从宏观层面来看，美债收益率飙升和大范围的货币刺激政策持续对大宗商品产生向上的拉动作用，宏观环境对相对有利。

综合来说我们以为油价依然过度反映了基本面修复的利好，更多遭到宏观层面的驱动坚持了相对强势，但绝对价格过高招致多头持续向上的动力缺乏，本周遭到供给面的影响可能会呈现震荡回落的格局，但价格很难直接扭转持续走弱，深度和幅度或都有限(也建议参考其他资产走势，共振加剧)。