一、燃料格行情回顾

周五（11月29日）收盘，上期所燃料油期货主力合约报3138元/吨，较此前一周收盘价上涨101元/吨（3.33%），周度持仓录得160990手，成交量达205.61万手。

二、本周燃料油基本面数据情况

供应方面，本周（20241122-1128），本周期内主营炼厂常减压产能利用率为74.88%，环比持平，同比跌3.09%，仍不及去年同期水平。

2024年第48周（20241122-1128），中国独立炼厂常减压产能利用率为62.30%，环比上周上涨0.48个百分点。

消费方面，本周期(20241122-1128)，中国低硫渣油/沥青料炼厂样本成交量7.60万吨，环比减少1.70万吨，跌幅18.28%；船燃方向接货3.80万吨，环比减少0.05万吨，跌幅1.30%。

库存方面，本周期（20241122-1128）山东油浆市场库存率12.5%，较上周期涨0.6个百分点。山东地区渣油库存率4.2%，较上周期跌1.3个百分点，山东地区蜡油库存率2.0%，较上周期跌0.3个百分点。

三、燃料油行情展望

方正中期期货：成本端区间波动，近期制裁、税改等因素令重油受到提振，同时高需求仍有支撑但估值偏高，而低硫结构偏弱，但中国低硫出口配额减量压缩供给，后期低仍有支撑。

华泰期货：昨日继续小幅盘整，燃料油价格亦小幅波动。高硫燃料油依旧偏强运行，价格重心持续上移即将突破近日价格上沿。高硫燃料油近期市场支撑因素较强，市场结构短期偏强运行；考虑自身裂解价差已位于高位区间，随着利好因素逐步消退，冬季高硫燃料油估值存在回调空间。低硫燃料油配额偏紧，预计四季度国产量下滑，市场结构受到支撑，市场强度弱于高硫燃料油。