国际上涨趋向初步确立，基本面供需关系稳定性加强。沙特令人意外地自发性减产，一举将重心提振到50美圆以上。未来原油走势主要看流动性宽松预期和需求复苏进度，猜顶和逃底都是一厢情愿的做法，应观察下一个重要价格节点上市场的选择，可能出现在60美元左右的范围。

减产立场取决于位置

应该留意到，在国际原油重心从40美圆升至50美圆以上的过程中，供给端主要各方的态度悄然出现了变化。

2017年以来，OPEC+减产是原油价格稳定的基础，但从沙特以外其他成员国的减产执行率来看，史上最大范围减产已经开始松动。阿联酋、科威特、伊拉克等海湾国家保持观望，俄罗斯和哈萨克斯坦坚持要求依照计划恢复产量，全靠沙特自愿额外减产100万桶/日独力支撑，而二季度将作何决议尚未可知。在大洋彼岸，油价上涨同样鼓舞美国行业回暖，但较高成本和投资纪律限制了钻探活动，令美国原油供给对价格的反响稍显迟钝。