2020年，市场经历了过山车式的行情，影响要素主要为新冠肺炎疫情和疫苗、OPEC+减产协议以及地缘政治。疫情爆发后，原油需求断崖式下跌，叠加OPEC+减产协议谈崩，战打响，进一步深跌， WTI5月合约以至跌至负值。OPEC+超大范围减产协议的达成，推进了原油市场再均衡，稳步上行。四季度，二次疫情爆发，油价下跌，疫苗及时推出，油价再次上行。

需求恢复为2021年主旋律

全球经济迟缓复苏

美联储将利率调至低位，欧元区也加大量化宽松的力度。受疫情影响，美联储大幅下调利率至0-0.25%。欧洲因长期负利率，可调理空间较小，2020年12月，欧洲央行将紧急抗疫购债方案再增加5000亿欧元，并延长9个月；将第三轮定向长期再融资操作优惠利率到期日延长至12个月。

拜登上台后，将迅速推出经济刺激法案，欧洲的新一轮预算与刺激方案也已生效。拜登获选，其主张的财政刺激政策也将在就职后迅速推出。依据美国联邦预算委员会（CRFB）预算，基建投资是主要支出，估计将来10年基建投资达3万亿美圆。欧洲疫情爆发后，欧盟陆续推出5400亿欧元的抗疫救助方案和7500亿欧元的欧盟复苏基金方案。2020年12月，欧盟国度指导人批准了总额约达1.8万亿欧元的预算与刺激方案，于2021年1月1日生效。

随着各国一系列货币政策和财政政策的推出，2021年全球经济将继续复苏，从而推进原油需求恢复。

疫苗预期相对利好