几个月来，一直锁定在当前价格区间，价格波动性大幅下降。似乎只有库存报告、欧佩克的减产合规率出现意外以及西班牙和意大利等几个欧洲国家重新开放市场，才能引发价格波动。

不过，如果投资者只参考基本面，目前的价格是不合理的。显然，市场所看到的库存需求并不是真正的需求驱动。此外，在夏季大量囤积廉价之后，中国9月份的购买热潮似乎正在放缓。

最近的市场乐观主义是安德烈·施莱弗和尼古拉·根纳奥利在他们的《信仰危机》一书中概述的现象的一个例子。在这种现象中，好消息被过分强调，而尾部风险却被忽视了。那么，当这些尾部风险浮出水面时，就会出现危机。

投资者可能很快就会在市场上看到类似的情况。

对于石油市场分析师来说，美国、欧元区或亚洲的需求没有持续复苏应该是一个令人担忧的事实。第二波卫生事件爆发，中美纠纷升级的威胁都是石油市场需要考虑的另一个近期风险。

雷斯塔德公司估计，健康事件的重新出现将再次阻碍石油需求的恢复。如果世界各国实施第二轮封锁，石油需求将每天减少约370万桶。由于国际旅行预计稍后会恢复到以前的水平，航空燃油更是雪上加霜。

OPEC结束减产只会加剧市场供过于求，Rystad预计8月至11月的供过于求将达到1.7亿桶。

石油输出国组织(OPEC，简称欧佩克)的月度石油市场报告指出：“石油需求预计将出现显著增长；但仍将远低于卫生事件爆发前的水平”。

报告还指出，经济复苏前景仍不明朗。当你看到全球失业率上升，消费支出下降，以及中小企业破产潮时，所有这些都是显而易见的。面对所有这些数据，重要的是不要把改善或乐观与回归“正常”混为一谈。

全球贸易的复苏也在放缓。与此同时，新兴市场的活动也在停滞。

投资者最近看到油价自6月以来首次跌破40美元，原因是上述需求担忧开始给石油市场带来压力，而且美国的夏季驾驶季节令人失望。随着这些需求因素得到越来越多的关注，很明显，当前的价格区间无法用石油市场基本面来解释。

对全球经济活动放缓和流动性有限的担忧，只是继续压低油价并可能导致油价大幅下跌的几个关键因素。