在欧佩克减产、全球经济重启和美元贬值等因素影响下，基本恢复了今年以来的跌势。然而，然而7月以来，国际反弹动能逐渐减弱，需求复苏预期始终面临着新冠肺炎疫情的考验，经济前景的不确定性使投资者对油价上涨犹豫不决。脆弱的供需平衡会被打破吗？

需求：复苏需要时间

虽然疫情在世界范围内还没有完全得到控制，但人们的生活逐渐回到正轨，各国的经济活动又重新开始了。根据最新数据，自2019年初以来，欧元区制造业自2019年年初以来首次站上荣枯线，美国供应管理协会ISM制造业指数从6月的52.6跃升至7月的54.2，创下17个月来的最高水平。

经纪商PVM oil associates高级分析师塔马斯·瓦尔加在接受采访时表示，经济复苏推动能源市场复苏，制造业出现明显反弹迹象，这往往意味着原油需求正在有序回升。

不过，市场完全复苏仍需时间。根据美国能源信息署（EIA）的数据，美国和馏分油消费量已从4月份的低点反弹至去年同期的90%以上。然而，喷气燃料的需求仍然疲软，仅为去年水平的一半，反映出全球航空需求大幅萎缩的影响。IHS Markit副总裁库尔特·巴罗（Kurt barrow）指出，在某种程度上，这一流行病可能预示着更广泛的能源转型，全球消费的全面复苏可能需要到2023年。

据了解，美国国内原油开采活动正处于低谷，而原油的反弹仍未能让企业复苏。根据石油服务巨头贝克休斯（Baker Hughes）公布的数据，在截至8月7日的一周内，石油钻井总数减少了4口，达到176口，为15年来的最低水平。

对于股市而言，能源板块也是今年表现最差的板块。它在标普500指数中的权重已从2014年最高的15%降至目前的2.5%。两大能源巨头埃克森美孚和雪佛龙的股价目前徘徊在历史低点。