随着5月美联储议息会议落下帷幕，美联储确定加息50bps，并宣布于6月1日开始缩表。随后美联储主席鲍威尔表态支持6、7月各加息50bps，此举弱化了市场对美联储未来采取更激进紧缩计划的担忧，但通胀数据依然是各方关注的焦点。

美国4月CPI同比增长高达8.3%，尽管在基数效应下有所回落，但仍超市场预期。2022开年以来，在高企的通胀数据和美联储鹰派发言的双重打击下，资产价格出现大幅调整，美债收益率快速走高，10年期一度突破3.2%，30Y最高达到3.31%，距离近年高位仅一步之遥。同时，不断紧缩的货币政策也使得市场风险偏好不断走低，股市大幅调整，债市风险偏好也不断走弱，美国投资级信用利差年初至今走宽了55bps，整体估值达到历史较宽水平，叠加美债收益率走高，最大回撤达-13.4%，已经接近08年金融危机和20年疫情引发的抛售，高收益品种同样显著走弱，美国高收益出现历史罕见的双位数跌幅，中资美元债同样出现大幅下跌。