近期不断走高之际，高盛在之前报告中（6月8日）泼下一盆冷水。高盛指出短期内价格将回跌至35美元/桶。高盛罗列的理由有这么些内容：油价涨而炼油毛利不跟，需求修复仍然具有很大的不确定性，快速上涨的油价下供给侧如美国、利比亚要复出，全球的库存很高，后续买性不足。

作为今年判断神准的高盛报告，大家现在是高度重视了，其贸易团队据称已经在1-5月份收割了全球散户10美刀，更显得高盛的报告价值。

第一，炼油毛利的确不好。炼油毛利就是由的裂解价差按照收率加权起来，成品油的裂解价差就是需求的强弱反映。眼下的需求修复进行中，但是仍然偏弱。从美国的炼厂开工率和成品油库存来看，可以看到炼厂开工率从底部70%的位置趴了两个月后开始回升，结果库存回落不多之后库存猛涨，担心柴油憋库导致炼厂二次降量。

第二，页岩油要增产？油价就是今天涨到50，页岩油明天是不会增产的，需要过程，这是产业的最短工作周期特点决定的。因为怎么也得做个月度计划呀！5月份产量降，6月份马上增加，估计有难度，7月份提点量有可能。问题是油价短期回调下去，7月份就不敢增产了。