2月12日，欧元兑人民币报8.2013，微跌0.0038，延续高位震荡；欧元兑美元逼近四年高位，走势主要受美元走弱带动，但欧元区经济承压、欧央行政策不确定等因素制约其上行，市场聚焦后续通胀及经济数据。

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近期欧元呈现“被动走强、内生乏力”特征。1月下旬以来，欧元兑美元从1.16区间攀升至1.20关口附近，年内累计涨幅超3%；兑人民币震荡下行、冲高回落。过去一年欧元兑美元累计升值约14.4%，核心源于美元政策不确定及资金避险迁徙，而非欧元区基本面走强。

欧元相对强势主要依赖美元走弱的外部支撑。当前美联储政策摇摆、美国贸易政策不明，美元指数震荡偏弱（2月11日报96.519），投资者减持美元资产、转向欧元，推动其被动升值。

欧元区内部隐忧制约其持续走强。一是经济复苏乏力，出口承压，2025年11月欧元区出口同比降3.4%，贸易顺差缩至99亿欧元，德国制造业出口竞争力因欧元升值下降。二是通胀低于目标，2026年1月降至1.7%，叠加欧元升值，加剧通缩风险。

欧央行货币政策是关键变量。2月5日会议维持利率不变，拉加德称政策立场合理，但提示地缘及汇率风险。市场对降息预期分歧较大，政策不确定性加剧欧元震荡。

技术面看，欧元兑美元高位震荡，突破1.20后缺乏上行动力，RSI逼近超买区。下方1.1829为关键支撑，上方1.21为阻力，突破有望看向1.23；欧元兑人民币受制于7.5799阻力，暂无大幅反弹动力。

后市欧元陷入“外部支撑”与“内部压力”博弈。短期看，美国非农、欧元区通胀及欧央行讲话是关键；中长期走势取决于美元稳定性、欧元区复苏力度及美欧政策分化，摩根士丹利预测二季度欧元兑美元或升至1.23。