在新能源与数字经济两大浪潮的交汇点，嘉元科技(688388.SH)正以 “巩固主业优势 + 拓展新兴赛道” 的双轮驱动战略，演绎传统龙头的 “老树发新芽”。公司不仅稳居锂电铜箔行业第一梯队，更通过布局固态电池负极与光模块领域，构建起第二增长曲线，业绩与估值的双重修复已然开启。

锂电铜箔主业根基稳固，市占率与盈利能力双升

作为国内锂电铜箔的领军企业，嘉元科技在主业领域的竞争力持续强化。数据显示，公司锂电铜箔市占率高达 50%，产品矩阵覆盖极薄、中高强、超高强、特高强等全系列，其中中高强铜箔出货量占比超 60%，成为拉动营收的主力。2025 年，公司凭借下游需求回暖与客户积累优势，实现铜箔产销量显著增长，叠加高附加值产品占比提升、产能利用率优化，成功推动毛利率回升，实现扭亏为盈。

与宁德时代的深度绑定，进一步夯实了公司的行业地位。2025 年 11 月，双方签订合作框架协议，嘉元科技不仅在现有铜箔产品供应中被列为优选供应商，更在固态电池用负极集流体材料领域展开联合研发。根据协议，宁德时代 2026-2028 年计划向公司采购负极集流体材料合计 62.6 万吨，为公司未来三年的业绩增长提供了确定性支撑。

固态电池负极前瞻布局，抢占下一代技术制高点

在巩固主业的同时，嘉元科技精准锚定固态电池这一未来赛道，将锂金属负极作为核心突破方向。随着 “十五五” 规划对新能源产业的政策倾斜，全球能源体系向电力系统转型的趋势明确，固态 / 固液电池需求进入加速增长期，商业航天等新兴领域更催生了新的应用场景。预计 2030 年全球固态电池负极需求将达万吨级，对应电池容量 650GWh，市场空间广阔。

技术层面，嘉元科技依托铜箔加工的工艺积累，实现了锂金属负极产品的快速突破。针对不同电解质路线，公司开发出差异化产品，氧化物路线产品已小批量交付，硫化物路线产品送样核心客户并获高度评价。工艺端，公司并行推进蒸镀法、溅射法与压延法，其中压延法工艺的规模化应用，将成为降本增效的关键抓手。

成本与性能的双重优势，让嘉元科技在竞争中脱颖而出。公司通过国产替代与工艺优化，将综合成本降至行业平均水平以下 15%;产品厚度均一性、大幅宽等核心指标远超客户要求，循环性能得到下游验证。随着 2026 年固态电池产业化拐点临近，公司新业务有望进入放量期。

跨界布局光模块赛道，分享 AI 算力红利

除了固态电池领域，嘉元科技积极切入光模块赛道，分享人工智能发展带来的算力红利。2025 年下半年，公司斥资 5 亿元获得武汉恩达通科技有限公司 13.59% 股权，正式进军光通信领域。

恩达通作为光电子器件领域的高新技术企业，具备光电器件、模块、子系统的全链条研发与量产能力，产品覆盖 100G、400G、800G 及 1.6T 等全系列光模块。财务数据显示，恩达通 2024 年营收 14.77 亿元，净利润 9794.21 万元;2025 年上半年营收同比大幅增长，净利润达 1.21 亿元，展现出强劲的盈利能力。

当前，全球光模块市场正迎来量价齐升的黄金期。国内需求从 400G 向 800G、1.6T 升级，海外云厂商资本开支维持高位，GPU 性能跃升推动光模块速率迭代。天风电新团队指出，AI 大模型训练对超算集群互联的需求，使得高速、低功耗光模块成为刚需，GPT-5 等新一代模型更是将 GPU 与光模块的配比提升至 1:5 以上。嘉元科技通过参股恩达通，成功卡位高价值高速光模块赛道，有望充分受益于行业扩容。